- Акции Microsoft упали на 10% за один день, что стало вторым по величине падением стоимости в истории американского фондового рынка.
- Прибыль и выручка компании превзошли ожидания, однако инвесторов насторожил замедленный рост облачного сервиса Azure и высокая доля контрактов с убыточным стартапом OpenAI.
- В тот же день акции Meta выросли на фоне успешных показателей роста выручки благодаря внедрению AI-рекламы, что усилило контраст восприятия компаний на рынке.
29 января акции Microsoft оказались под сильным давлением, упав сразу на 10% и принеся компании потерю капитализации в размере $357 млрд — снижение, ставшее вторым по величине в истории американских фондовых торгов после рекордного обвала Nvidia в начале 2025 года. Несмотря на обновлённый квартальный отчёт с показателями, превзойдшими ожидания рынка — выручка составила $81,3 млрд, показав рост на 17% по сравнению с прошлым годом, а прибыль на акцию выросла на 24% и достигла $4,14 — инвесторы отреагировали негативно на ряд других факторов.
В центре внимания участников рынка оказалось замедление роста облачного подразделения Azure: темпы увеличения обрабатываемых услуг снизились с 40% до 39%, что противоречило прогнозам аналитиков, ожидавших ускорения. Более того, капитальные расходы Microsoft взлетели на 66% до рекордных $37,5 млрд за квартал, а прогноз операционной рентабельности на следующий период (45,1%) оказался ниже консенсус-прогноза.
Особое беспокойство вызвало раскрытие структуры бэклога — объёма заказов на будущее, предполагающегося дохода от уже заключённых контрактов на облачные услуги. Из общей суммы в $625 млрд консолидированной выручки порядка 45% приходится на одного клиента — OpenAI, стартап с убыточным финансовым положением, активно зависящий от привлечённых инвестиций. За исключением этого контракта, бэклог вырос лишь на 28%, что означало для инвесторов значительный риск, связанный с концентрацией доходов.
На фоне этих событий негативное восприятие Microsoft усилилось контрастом с положительными тенденциями у конкурентов. В тот же день корпорация Meta, ориентированная на искусственный интеллект в рекламе, отчиталась о росте выручки на 24%, что привело к увеличению капитализации компании на $176 млрд. Рынок явно поощрил тех игроков, которые демонстрируют реальные результаты от инвестиций в искусственный интеллект, и воздержался от компаний, чей потенциал пока остаётся под вопросом.
Таким образом, несмотря на благоприятные базовые финансовые показатели, Microsoft столкнулась с серьёзными вызовами со стороны рынка, который проявил настороженность в связи с рисками, связанными с зависимостью от убыточных клиентов и замедлением роста ключевых бизнес-направлений.
