- Развитие искусственного интеллекта вызывает беспокойство инвесторов по поводу устойчивости бизнес-моделей компаний-разработчиков программного обеспечения.
- Кредиты и облигации ИТ-компаний, особенно связанных с программным обеспечением, значительно подешевели на фоне опасений по поводу технологических сбоев.
- Рынок кредитов с использованием заёмных средств показывает рекордную волатильность, в то время как многие компании сохраняют хорошие финансовые показатели, несмотря на негативный инвестиционный фон.
Современная волна развития искусственного интеллекта (ИИ) оказывает серьёзное влияние на рынок программного обеспечения и связанные с ним финансовые инструменты. Компании, ранее уверенные в стабильности своих доходов, теперь сталкиваются с резкой переоценкой стоимости их долговых обязательств. Главной причиной стал рост возможностей ИИ, в частности интеллектуальных программных продуктов, таких как Claude от компании Anthropic, способных выполнять широкий спектр задач, включая программирование без глубоких специальных знаний.
Инвесторы начали массово снижать цену кредитов, принадлежащих компаниям-разработчикам ПО. Так, кредиты Cloudera Inc. упали на 7 центов за доллар, аналогичная тенденция наблюдается у Dayforce Inc., Rocket Software Inc. и других. При этом европейские игроки, включая Team.Blue и Thoma Bravo, испытывают трудности с привлечением долгового финансирования в текущих условиях неопределённости.
Ситуация характеризуется как «буря» на рынке кредитов с использованием заёмных средств, связанная с пересмотром цен вследствие новых экзистенциальных вызовов для крупнейшего сегмента — программного обеспечения, который занимает около 12% всего индекса Bloomberg по кредитам с заёмным финансированием. Значительные продажи таких долговых обязательств контрастируют с общей позитивной динамикой в других секторах, например, в США или Европе, где рынок кредитов на прошлой неделе даже достиг рекордных показателей.
Возможно, главная причина настороженности заключается в том, что ИИ делает программирование и создание программных продуктов более доступным для широкого круга пользователей и компаний. Это потенциально снижает спрос на готовое ПО и услуги, создаваемые традиционными разработчиками. В частности, Anthropic недавно представила Claude Cowork — чат-бота, способного выполнять сложные задачи вместо пользователя, что дает сигнал о переменах в индустрии.
Отмечается, что в ходе продажи кредитов сильно пострадали компании, не обязательно подверженные влиянию ИИ. Это говорит о некорректной реакции рынка и избыточной пессимистичности инвесторов. Многие фирмы демонстрируют устойчивость и продолжают успешно работать, так как внедрение и замена существующих программных решений — процесс долгий и сложный.
Технические специалисты и аналитики также отмечают, что немалая часть долговых инструментов была сформирована в период переоценок роста технологического сектора около пяти лет назад, а последние изменения процентных ставок только усилили давление на компании с высокими долговыми обязательствами. В итоге бизнес остаётся жизнеспособным, но финансовая нагрузка вызывает у инвесторов опасения.
Таким образом, текущее состояние рынка выявляет сложный и неоднозначный переходный этап в индустрии программного обеспечения, когда инновации в области ИИ перестраивают экономическую и инвестиционную подоплёку сектора. Эксперты советуют сохранять осмотрительность и глубже анализировать конкурентные преимущества, а также не делать поспешных выводов о судьбе компаний исключительно по изменениям рыночных котировок.
