- В 2025 году выручка крупнейших российских операторов связи увеличилась, несмотря на замедление экономики.
- Чистая прибыль и инвестиции в инфраструктуру большинства компаний снизились, за исключением «Вымпелкома».
- Рост долговой нагрузки и снижение операционной рентабельности связывают с высокой ключевой ставкой и увеличением затрат.
Аналитическое издание «Коммерсантъ» представило обзор финансовых показателей ведущих российских операторов связи по МСФО за 2025 год. Несмотря на сложную экономическую ситуацию, выручка всех основных игроков рынка продолжила рост. Наиболее сильное увеличение продемонстрировала МТС — на 14,7% до 807,2 млрд рублей. Рост выручки также зафиксирован у «Ростелекома» (+12%, 872,8 млрд рублей), «МегаФона» (+8,15%, 525,6 млрд рублей) и «Вымпелкома» (+7,7%, 334,7 млрд рублей).
Однако финансовые результаты по прибыли оказались неоднозначными. У «МегаФона», МТС и «Ростелекома» наблюдается снижение чистой прибыли — на 8,19%, 28% и 22% соответственно. В то же время «Вымпелком» увеличил прибыль на 25,4%, достигнув 23,5 млрд рублей. Одновременно с этим уменьшились вложения в капитальные расходы: «МегаФон» сократил CAPEX почти на треть, МТС и «Ростелеком» снизили инвестиции на 8,9% и 12% соответственно, в отличие от «Вымпелкома» с ростом вложений на 21,8%.
Долговая нагрузка компаний изменилась по-разному: «Вымпелком» и «Ростелеком» повысили чистый долг, а МТС его сократила. Отрицательный свободный денежный поток зарегистрирован у МТС (-6,5 млрд рублей), уменьшение у «Ростелекома» составило 6,2%, остальные операторы данные не раскрывали.
Во многих компаниях снижение прибыли объясняется воздействием высокой ключевой ставки и ужесточением денежно-кредитной политики, что повышает затраты по обслуживанию долговых обязательств. В то же время операторы предпринимают шаги по оптимизации, концентрируя инвестиции на прибыльных направлениях и переходя к более сбалансированным моделям расходов.
Эксперты подчеркивают, что рост выручки отражает диверсификацию бизнеса и позволяет сохранить темпы превыше инфляции. Перспективы улучшения рентабельности связывают с возможным снижением ключевой ставки и уменьшением процентных расходов в 2026 году. Однако операционные затраты растут быстрее доходов, снижая рентабельность и ограничивая возможности для масштабных инвестиций.
Проблема последовательного сокращения капитальных вложений обусловлена риском технологических отставаний, снижением качества услуг в регионах и задержками модернизации, включая внедрение 5G и искусственного интеллекта. По мнению отраслевых аналитиков, ситуация характерна для зрелого телекоммуникационного рынка, который продолжает расти с точки зрения объёмов, но сталкивается с ограничениями для увеличения прибыльности.
